吉州区文山街道思源社区:活动多 居民乐
来源: 中国吉安网—吉安晚报 2017-12-11 23:21:16 我要评论 井冈山报社融媒体
大家开动脑筋,仔细分析谜面,有的冥思苦想,有的相互交流,有时还为不同的答案而争论,不一会儿,墙上的谜面都被猜完了,大家拿着谜面高高兴兴地去领取小礼品。......

K图 002555_2

  研运一体,流量运营核心优势凸显: 公司是以发行和运营为核心竞争力的企业,在流量运营上具有一定的优势,通过对外部流量的大规模采买和精细化的运营,提高了游戏玩家和研发商的对接效率。公司通过优秀的发行能力,把游戏发送到特定的目标人群,实现精准营销,将游戏的运营周期和流水发挥到平均水平以上。

  页游行业龙头,研发第一,发行第二, 可贡献稳定现金流和利润: 2016 年公司运营平台和研发商开服数量均排名第一,公司自主研发的《传奇霸业》和《大天使之剑》 在发售两年多以后依然表现抢眼,《传奇霸业》连续两年排名页游开服数量第一, 15 年和 16 年流水分别为 15 亿和 12 亿元。根据易观千帆数据显示,截止到 2016 年三季度,三七互娱作为页游研发商的市场份额 10.5%,排名第一。而作为页游的发行运营商市场份额达到 13.4%,仅次于腾讯游戏,排名第二。

  手游业务后来居上,新品蓄势待发: 2017 年下半年,公司将推出几款重磅手游大作,包括《择天记》、《传奇霸业》、《武易》等,前两款均由腾讯发行。 我们认为,在原有精品手游延续良好表现的情况下,新推出的手游产品均为大 IP+大制作+顶级渠道发行, 有望流水超预期,增厚未来两年的业绩水平。

  积极实施全球化战略,拓展海外市场收入: 公司旗下的 37GAMES 已经覆盖110 多个国家,平台的注册用户已经超过 6500 万。去年公司海外手游市场处于开拓期,公司海外手机游戏业务实现最高月流水超过 9,000 万元,营收实现 7.14 亿元,占比为 14.24%。 手游出海行业正当红利期, 2017 年公司将加大海外手机游戏发行投入,海外扩张值得期待。

  投资建议及估值

  我们预测 2017-2019 年,公司预计总营业收入分别为 78.64 亿元、 96.20 亿元和 112.56 亿元,预计归母净利润分别为 18.85 亿元、 21.65 亿元和 25.28亿元;按照最新摊薄后股本计算, 2017-2019 年对应 EPS 分别为 0.87 元、1.00 元和 1.17 元。

  考虑到公司游戏新品近期上线流水可能超预期,上半年利润预增在 68.72%-81.07%,我们按照 18 年 EPS 整体给 32 倍 PE,对应 17 年目标价 32.5元,首次覆盖评级为“买入”。

  风险提示

  新品游戏流水不及预期, 2017 年 12 月 29 日,公司将解禁 4.49 亿股,占总股本 21.55%。

网友评论

中国吉安网版权与免责声明

    ①凡本网注明来源“井冈山报”、“吉安晚报”、“中国吉安网”的所有文字、图片内容,版权均属井冈山 报社所有,其他媒体未经井冈山报社许可不得转载。已经许可转载的,必须注明稿件来源“中国吉安网”,违者井冈山报社将依法追究责任。
    ② 凡本网注明来源“新华社”的所有内容,版权均属新华社所有,本网已获授权使用,任何其他媒体不得从 本网转载、转贴或以其他形式复制发表,违者井冈山报社将依法追究责任。
    ③ 凡本网注明“来源:XXX(非中国吉安网)”的内容,均转载自其他媒体,转载的目的在于传递更多信 息,并不代表本网赞同其观点,也不对其真实性负责。
    ④ 如因作品内容、版权或其他事项需同本网联系,请在30日内进行。电话:0796-8259287